Экономика. Бизнес. Финансы. Мировая экономика.

[Adm]

Экономика. Бизнес. Финансы. Мировая экономика.

У нас есть отдельный раздел форума для самых интересных новостей, полезных статей и их обсуждения по данной тематике, который находится ЗДЕСЬ.

[Adm]

Мексика будет сокращать расходы в 2016 году из-за цен на нефть.

МЕХИКО, 1 апр — РИА Новости, Дмитрий Знаменский. Мексика осуществит в 2016 году на 135 миллиардов песо (примерно 9 миллиардов долларов) меньше бюджетных расходов, чем было заранее запланировано, сообщило министерство финансов латиноамериканской страны.

Это связано с падением нефтяных цен, при которых в среднем баррель мексиканской смеси будет стоить, по прогнозу, 55 долларов. Также снижен и прогноз роста ВВП с 4,9% до 3,3−4,3%.

Общая сумма нефтяных доходов Мексики в 2016 году составит всего 950,31 миллиарда песо (примерно 63,5 миллиарда долларов), что на 23% ниже уровня текущего года. «В 2016 году, в отличие от 2015 года, эта разница не может быть ничем покрыта», — говорится в докладе ведомства.

В конце января 2015 года власти Мексики сократили расходы в текущем бюджете на 124,3 миллиарда песо (примерно 8,3 миллиарда долларов). По словам министра финансов Луиса Видегарая, данная сумма составит примерно 0,7% ВВП страны, причем 65% сокращения придутся на текущие расходы и 35% — на инвестиции.

В докладе Минфина Мексики отмечено, что если бы не изменения в налоговой политике и не уже проведенное сокращение расходов в 2015 году, то секвестр в 2016 году носил бы более кардинальный характер — не менее 500 миллиардов песо (около 33 миллиардов долларов).

Мексика будет сокращать расходы в 2016 году из-за цен на нефть. Это интересно? Поделитесь с друзьями! —→

[Adm]

Железная руда подешевела до минимума за 10 лет.

Вчера стоимость железной руды опустилась ниже психологически важной отметки в $50 за тонну.

По данным Metal Bulletin, за тонну сырья в китайском порту Циндао давали всего $49,5 — так дешево железная руда не стоила последние 10 лет. А аналитики Raiffeisenbank пишут, что в краткосрочной перспективе цена может дойти и до $40 за тонну.

Основная причина такой дешевизны — снижение производства стали в Китае, объясняет вице-президент российского Moody’s Денис Перевезенцев. КНР произвела в январе — феврале нынешнего года на 1,5% меньше стали, чем в те же два месяца прошлого. Кроме того, произошло обесценение местных валют в странах, где добывают железную руду, продолжает Перевезенцев: в 2014 г. на 8% девальвировался австралийский доллар и на 10% бразильский реал. Это снизило затраты ключевых горнорудных компаний на добычу руды и сделало маржинально прибыльной ее продажу даже при более низких ценах, отмечает эксперт. А крупнейшие компании Rio Tinto и BHP Billiton даже нарастили производство, чтобы не потерять долю рынка при перепроизводстве железной руды.

Сегодня с учетом инфляции железная руда стоит на 28% дешевле, чем в 2005 г., подсчитал аналитик Газпромбанка Айрат Халиков. Но российские компании не сильно пострадают от снижения цен на железную руду, считает он.

С ним солидарен аналитик UBS Николай Сосновский: большая часть производства железной руды в России приходится на «Металлоинвест», НЛМК, Evraz, «Мечел» и «Северсталь», большинство из них используют железную руду и концентрат в собственных производствах и не поставляют продукцию первого передела на внешние рынки.

Например, «Металлоинвест» производит 38,7 млн т железной руды в год, продает ее в основном в России, получает от этого 35% выручки, или $2,2 млрд (по данным за 2014 г.). Себестоимость производства компания не раскрывает, и как отразится на ней понижение цен — ее представитель говорить отказался.

Основное предприятие по производству железной руды у НЛМК — Стойленский ГОК, себестоимость производства тонны руды там составляет $12, еще $4 на тонну компания тратит, чтобы доставить руду на предприятия НЛМК в Липецк, говорится в презентации компании. Представитель НЛМК отмечает, что компания уже пересмотрела инвестиции в проект расширения мощности Стойленского ГОКа — они сократятся до $120 млн, но произошло это не из-за падения цены на руду, а из-за девальвации рубля.

«Северсталь» не планирует принципиальных изменений в уже объявленной стратегии в связи с изменением цен на руду, говорит представитель компании. Общая себестоимость производства железной руды на принадлежащем «Северстали» предприятии «Карельский окатыш» в 2014 г. составила $26 за тонну, указано в презентации годового отчета компании.

Компания «Мечел» произвела за девять месяцев прошлого года 4,2 млн т железной руды, во сколько обходится ее добыча — в отчете не упоминается, представитель компании комментировать ситуацию с мировыми ценами отказался.

Представитель Evraz не ответил на вопросы «Ведомостей».

У Магнитогорского металлургического комбината (ММК) нет собственной добычи железной руды, компания закупает ее в Казахстане за валюту, на бизнес ММК снижение мировых цен оказывает положительный эффект. Это уже позволило ММК снизить себестоимость сляба в 2014 г. на 19,8% по сравнению с 2013 г. до $303 за тонну, говорит представитель компании.

Возможно, в тяжелом положении окажется железорудная «дочка» компании Petropavlovsk — IRC, которая добывает в год около 1 млн т железной руды на Дальнем Востоке, предполагает Сосновский. Из презентации IRC следует, что операционные расходы на ее месторождении Гаринское составляют примерно $43 за тонну, а на месторождении Куранах — выше $60. Связаться с представителем IRC не удалось.

С учетом девальвации российские компании будут и дальше показывать хорошую рентабельность по EBITDA, уверен аналитик БКС Кирилл Чуйко. У НЛМК по итогам года маржинальность по EBITDA составила 23%, у «Северстали» — 27,3%, у «Металлоинвеста» — 30,8%, у Evraz — 17,8%.

Чуйко не видит фундаментальных причин для увеличения стоимости руды в долгосрочной перспективе — мировой спрос на нее будет только падать. Экономика пережила очередной суперцикл, и в ближайшие 20−30 лет железная руда будет дешевой.

Быстрее всего уйдут с рынка производители с высокой себестоимостью и низкой маржей, констатирует Халиков.

Таковы прежде всего китайские производители, подхватывает Перевезенцев: их издержки оцениваются в районе $90−100 за тонну. За ними следуют производители, которым не удастся снизить издержки до текущих цен, в том числе вследствие того, что их локальные валюты в меньшей степени обесценились, чем валюты стран-конкуренток, заключает вице-президент российского Moody’s.

Железная руда подешевела до минимума за 10 лет. Это интересно? Поделитесь с друзьями! —→

[Adm]

Дефицит торгового баланса США в феврале снизится на 1,4%.

МОСКВА, 2 апр — РИА Новости/Прайм. Дефицит торгового баланса США в феврале составил 41,2 миллиарда долларов, снизившись на 1,4% с показателя января в 41,8 миллиарда долларов, считают аналитики, опрошенные агентством Рейтер.

Данные Бюро экономического анализа министерства торговли США будут опубликованы в четверг, 2 апреля, в 15.30 мск.

Помимо этого, в 15.30 мск министерство труда США сообщит данные о числе первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 28 марта. Эксперты считают, что число обращений выросло на 3 тысячи, до 285 тысяч.

В 20.00 мск американская нефтегазовая компания Baker Hughes сообщит данные по числу буровых установок за неделю, завершившуюся 2 апреля. Неделей ранее показатель сократился на 21 единицу, до 1,048 тысячи. В годовом выражении число установок упало на 42%.

Публикация статистических данных Baker Hughes была перенесена с пятницы, 3 апреля, на четверг из-за христианского праздника в США — Великой пятницы (Good Friday).

Дефицит торгового баланса США в феврале снизится на 1,4%. Это интересно? Поделитесь с друзьями! —→

[Adm]

Боязни роста.

Всемирный банк вчера представил очередной доклад о российской экономике. В отличие от Минэкономики и Минфина, в ВБ российский кризис считают структурным и не видят оснований для возобновления роста, по крайней мере, до конца 2016 года. Ожидая усиления влияния санкций, резкого снижения внутреннего спроса и увеличения уровня бедности, авторы доклада делают вывод: экономическое процветание вернется в Россию, если власти будут разумно управлять госвложениями, увеличат мобильность трудовых ресурсов, создадут конкурентные рынки, обеспечат верховенство права и искоренят коррупцию.

Московская презентация первого в 2015 году доклада Всемирного банка (ВБ) об экономике России стартовала на неожиданной ноте. «Мы благодарны за то, что в столь непростое время у нас остается возможность делать этот доклад», — сказала официальный представитель банка Марина Васильева. Отношение ВБ к текущему моменту раскрыто в названии документа: «Начало новой экономической эры?». «Вопросительный знак указывает на наши позитивные ожидания», — пояснил глава российского представительства банка Михаил Рутковский.

Авторы исследования напомнили, что структурное замедление российской экономики началось еще в 2012 году. С конца 1990-х до 2013 года инвестиции в России росли медленнее, чем в других экономиках мира: с 2000-х годов темпы роста в разы отставали от остальных стран БРИКС и заметно — от других стран, богатых природными ресурсами. Вместе с этим с 2007 года замедлялся и рост общеэкономической производительности. Избежать падения ВВП уже в 2014 году позволили слабый рубль, контрсанкции и меры, принятые правительством и ЦБ. Опубликованные вчера данные Росстата о ВВП в четвертом квартале 2014 года это подтверждают — единственным фактором, поддержавшим экономический рост, оказался чистый экспорт, тогда как частное потребление и инвестиции резко сократились. Действие двух шоков 2014 года (падение цен на нефть и ограничение доступа к внешнему финансированию и инвестициям) лишь усилили негатив структурной стагнации.

Ни один из трех рассматриваемых авторами прогноза сценариев по 2016 год включительно не предполагает каких-либо изменений госполитики, способных существенно повлиять на эффективность распределения факторов производства. Санкции продолжат угнетать потребительские и деловые настроения, что отложит восстановление внутреннего спроса. При этом в базовом сценарии ВБ, в отличие от Минэкономики и Минфина, не ожидает экономического роста в России ни в 2015-м, ни в 2016 году. Для роста частных инвестиций, и особенно внешних, условий нет и, в обозримом будущем, не будет. Потенциал бюджета для осуществления правительством контрциклических мер ограничен, поскольку объем Резервного фонда составляет половину от уровня 2008−2009 годов (в процентах ВВП). «Ожидаемый бюджетный разрыв 2015 года в 3,8% ВВП может значительно истощить Резервный фонд (4,7% ВВП). Стоимость реализации антикризисного плана на 2015 год составляет менее 2% ВВП, при этом большая часть средств предназначена для докапитализации банков (67%, или 2,4 трлн руб.)», — сказано в тексте доклада.

Заметим, что согласно подсчетам Счетной палаты, дефицит бюджета по итогам неполного первого квартала 2015 года из-за опережающего исполнения расходов составляет уже 1,2 трлн руб., или 44% от запланированного на год показателя. Столь заметные расходы бюджета могли послужить и не столь плохим, как ожидалось, текущим экономическим показателям, о которых вчера президенту Владимиру Путину докладывал глава Минэкономики Алексей Улюкаев.

И хотя чиновники экономического блока правительства всерьез рассчитывают на восстановление экономического роста уже в третьем-четвертом квартале 2014 года, ВБ ждет затяжного кризиса. «Чиновники верят в циклическую причину нынешнего кризиса и ждут скорого восстановления потребления. Но при столь значительном сокращении зарплат и других доходов быстрого восстановления внутреннего потребительского спроса не произойдет», — пояснил «Ъ» экономист ВБ Сергей Улатов.

Стоит заметить, в базовом сценарии ВБ ожидает рост уровня бедности с 10,8% в 2013 году до 14,0% в 2015-м и до 14,1% в 2016 году. Объявленные правительством договоренности с крупнейшими розничными сетями о контроле за ценами на продовольствие, по мнению авторов доклада, смогут лишь частично компенсировать повышение уровня бедности. «Такие меры не так эффективны, как, например адресная социальная поддержка бедного населения», — говорится в докладе.

Впрочем, правительство, как выяснилось после вчерашнего совещания с президентом, будет сконцентрировано на решении других, более амбициозных задач. По словам господина Улюкаева, особое внимание на встрече уделялось не базовому прогнозу министерства, а оценкам того, как выйти на темпы роста выше среднемировых. «И по целевому варианту мы с 2017 года выходим на темпы роста чуть больше 4%», — сообщил министр, пообещав доработать и отдельно доложить Владимиру Путину такой вариант прогноза, «как только будут найдены дополнительные источники финансирования».

Алексей Шаповалов

Боязни роста. Это интересно? Поделитесь с друзьями! —→

[Adm]

Цена барреля нефти ОПЕК 1 апреля выросла на 2,78% — до $52,48.

МОСКВА, 2 апр — РИА Новости/Прайм. Цена нефтяной «корзины» ОПЕК (OPEC Reference Basket of crudes) в среду, 1 апреля, выросла на 1,42 доллара, или на 2,78% — до 52,48 доллара за баррель с 51,06 доллара за баррель в предыдущий день торгов, следует из сообщения организации.

В 2014 году средняя цена нефтяной «корзины» составила 96,29 доллара против 105,87 доллара за баррель в 2013 году. Стоимость «корзины» опустилась ниже 100 долларов в сентябре 2014 года, составив тогда 95,98 доллара за баррель.

Текущая средняя цена в апреле составляет 52,48 доллара, в 2015 году — 50,31 доллара за баррель.

В 2012 году средняя цена «корзины» составила 109,45 доллара за баррель, в 2011 году — 107,46 доллара, в 2010 году — 77,45 доллара. Рекорд цены «корзины» был установлен 3 июля 2008 года — 140,73 доллара за баррель.

Цена «корзины» ОПЕК определяется как среднее арифметическое цен следующих сортов нефти, добываемой странами картеля: Saharan Blend (Алжир), Girassol (Ангола), Oriente (Эквадор), Iran Heavy (Иран), Basra Light (Ирак), Kuwait Export (Кувейт), Es Sider (Ливия), Bonny Light (Нигерия), Qatar Marine (Катар), Arab Light (Саудовская Аравия), Murban (ОАЭ) и Merey (Венесуэла).

Цена барреля нефти ОПЕК 1 апреля выросла на 2,78% — до $52,48. Это интересно? Поделитесь с друзьями! —→

[Adm]

Реабилитация рубля: когда России поднимут рейтинг.

Доверие инвесторов вернется в случае предсказуемой политики ЦБ.

Рост неопределенности, быстрое снижение международных резервов и цен на нефть в 2014 году и достаточно резкое ужесточение политики ЦБ в самом конце года вызвали волну негативных прогнозов в отношении российской экономики. Следуя в этом фарватере, агентства «большой тройки» за короткий срок снизили рейтинг России на две ступени, опустив его по шкале двух из них в «спекулятивную категорию».

В то же время политика Банка России, а именно ее перенастройка, оказалась тем самым стабилизирующим элементом, который смог быстро переломить негативное развитие событий. Интересно, что многие на рынке сначала критиковали ЦБ за повышение ставки до 17%, потом — за снижение ставки на 200 б.п. в конце января 2015 года., а вот изменение его политики рефинансирования банков оставалось практически без внимания.

У ЦБ широкий спектр инструментов прямого и косвенного действия на банковскую систему и экономику, но наиболее сильное воздействие оказывают меры, непосредственно регулирующие объем денежной массы и уровень ключевой ставки. Если в качестве ориентира выбрано снижение ставок, ЦБ может проводить операции, направленные на увеличение ликвидности банков (предложение денег), покупая облигации на внутреннем долговом рынке, а также через операции РЕПО, ломбардные кредиты и операции по покупке иностранной валюты. Однако наращивание объема рефинансирования банковской системы и доведение Банком России суммарного объема задолженности банков почти до 8 трлн рублей к концу 2014 года не сопровождалось стабилизацией или восстановлением экономического роста.

В условиях экономической и финансовой нестабильности, когда доверие к национальной валюте падает, дополнительная рублевая ликвидность не ведет к снижению процентных ставок, а перетекает на валютный рынок, оказывая дополнительное давление на цены.

В этом случае ЦБ корректирует свою политику. Именно это произошло в конце 2014-го — начале 2015 гг., когда Банк России ввел практику валютного РЕПО, поддерживая возможности компаний по обслуживанию внешнего долга, а правительство в конце декабря 2014 года подписало директиву пяти крупнейшим госкомпаниям-экспортерам продавать валюту на внутреннем рынке и на еженедельной основе отчитываться перед ЦБ. К моменту первого решения о снижении ставки на 200 б.п. курсовая динамика на внутреннем валютном рынке стабилизировалась, а Банк России в рамках количественного таргетирования достаточно безболезненно для банковской системы снизил объем ее фондирования на 2 трлн рублей относительно объемов на начало года и еще на 0,4−0,6 трлн рублей к моменту второго совещания в марте, когда ставка была снижена еще на 100 б.п.

Достигнув пика в декабре — январе, недельные темпы роста инфляции стали снижаться, стабилизировавшись на протяжении последних четырех недель на «нормальном» уровне в 0,2%.

Несмотря на укрепление доллара США на 7,5% с начала 2015 года к корзине из шести валют и снижение цены на нефть марки Brent на 8,4% до $55 за баррель, рубль продолжает укрепляться. На фоне снижения объемов платежей по внешнему долгу по сравнению с 2014 годом, введения Банком России валютного РЕПО, более ритмичных продаж валютной выручки экспортерами и снижения спроса на валюту со стороны населения рубль укрепился с начала года на 5,3% к доллару США и 17,3% к евро.

ЦБ продолжит снижать ставки в текущем году на фоне стабилизации валютного рынка и замедления темпов роста цен и инфляционных ожиданий.

Предсказуемость политики ЦБ в данном случае будет позитивно отражаться на других секторах финансового рынка: ожидания определенных действий регулятора станут основой для роста спроса на средне- и долгосрочные активы, роста возможностей Минфина по заимствованию на внутреннем рынке и основой для более спокойного исполнения бюджетного плана. Так, 5- и 10-летние ставки на кривой государственных ценных бумаг (ОФЗ) уже снизилась, потеряв с начала года примерно 400 и 250 б.п., в то время как Минфин смог привлечь 93,3 млрд руб по итогам 1-квартала, что стало лучшим результатом по сравнению с итогами всех четырех кварталов 2014 года, по итогам которого эмитент смог привлечь всего 150,4 млрд руб путем рыночных размещений.

Дополнительным техническим фактором снижения ставок в 2015 году станет спрос со стороны локальных участников рынка на фоне погашения Минфином основного долга по ОФЗ, а также «размораживание» и инвестирование пенсионных накоплений, объем которых в целом по системе можно оценить почти в 3 трлн рублей — с учетом 1,9 трлн рублей под управлением ПФР и 1,1 трлн рублей в НПФ. По состоянию на 1 марта 2015 года в Систему страхования прав застрахованных лиц (ССЗЛ) Банк России допустил 24 НПФ, под управлением которых находится около 944 млрд рублей, т.е. около 84% всех пенсионных накоплений в негосударственных фондах. Ожидается, что НПФ, вступившие в ССЗЛ, до конца мая получат «замороженные» средства пенсионных накоплений за 2013 и 2014 гг. в размере около 500−600 млрд рублей.

Очевидно, что внутренние фундаментальные и технические факторы в сочетании с ожиданиями дальнейшего снижения Банком России процентных ставок поддержат интерес и спекулятивный спрос со стороны нерезидентов.

В реальности лучшее, чем прогнозное, исполнение Минфином плана по привлечению средств на внутреннем долговом рынке в 2015 году может потребовать меньшего обращения государства к средствам стабилизационных фондов, а значит, повысит устойчивость национальной валюты.

В этом случае двум иностранным рейтинговым агентствам, опустившим оценку кредитоспособности России в «спекулятивную категорию», возможно придется признать свои ошибки, и в конце года пересмотреть прогнозы, а быть может и рейтинги страны.

Александр Овчинников

Реабилитация рубля: когда России поднимут рейтинг. Это интересно? Поделитесь с друзьями! —→

[Adm]

Средневзвешенный курс доллара на ЕТС упал ниже 57 рублей.

МОСКВА, 2 апр — РИА Новости/Прайм. Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами «завтра» на единой торговой сессии (ЕТС) ММВБ, по которому устанавливается официальный курс ЦБ, на 11.30 мск четверга упал на 1,3634 рубля, составив 56,9902 рубля, свидетельствуют данные биржи.

В среду средневзвешенный курс доллара составлял 58,3536 рубля за доллар.

[Adm]

Рубль уверенно растет, обновляя 4-месячный максимум против евро.

МОСКВА, 2 апр — РИА Новости/Прайм, Дмитрий Майоров. Курс рубля в начале торгов уверенно растет против евро и доллара на фоне позитивной динамики рынка нефти. Сохранение carry trade в пользу рубля оказывает поддержку его курсу.

Курс доллара расчетами «завтра» к 11.38 мск снижался к предыдущему закрытию на 78 копеек и равнялся 56,83 рубля, курс евро — на 31 копеек — до 61,66 рубля, следует из данных Московской биржи.

Ниже 57 и 62 руб

Рубль против евро и доллара в четверг растет, отыгрывая повышение нефтяных цен. Сохранение неопределенности на переговорах по иранской ядерной программе поддерживает нефтяные котировки марки Brent выше ключевого уровня 55 долларов за баррель.

Пожар на мексиканской нефтяной платформе в Мексиканском заливе также несколько сократил предложение сырья на рынке.

В пользу рубля сказывается и carry trade, когда игроки рынка продают за рубли заемную под низкий процент инвалюту и покупают высокодоходные рублевые финансовые инструменты.

При этом окончание мартовского налогового периода не мешает рублю продолжить укрепление и обновлять максимум против евро с конца ноября 2014 года (в районе 61,46 рубля). Доллар опустился ниже круглого уровня в 57 рублей.

Прогнозы

Пока сохраняется неопределенность, участники нефтяного рынка ждут итогов переговоров по Ирану, которые при благоприятном исходе могут увеличить предложение черного золота на мировом рынке, отметил Владимир Евстифеев из банка «Зенит». «С другой стороны, игроки рынка наблюдают за развитием ситуации в Йемене, потенциально поддерживающей цены на нефть», — добавил он.

«На внутреннем валютном рынке объемы торгов скатились к минимуму, что отражает не только отсутствие идей, но и потребности в валюте. Слабая спекулятивная активность отражает нахождение рублем некого равновесного значения вокруг уровня 60 рублей за бивалютную корзину, который, вероятно, сохранится до появления новых более понятных ориентиров», — сказал Евстифеев.

При ценах на нефть марки Brent в 56,57 долларов за баррель и выше курс доллара может обновить минимум от 26 марта — 56,03 рубля, считает Владислав Антонов из компании «Альпари». «Для доллара ближайшими целями остаются два уровня: 56 и 55 рублей. Ориентир для евро — 60,30 рубля», — оценил он.

Рубль уверенно растет, обновляя 4-месячный максимум против евро. Это интересно? Поделитесь с друзьями! —→

[Adm]

Официальный курс доллара снижен на 1,36 рубля.

МОСКВА, 2 апреля. /ТАСС/. Банк России установил на 3 апреля официальный курс доллара на уровне 56,9902 рубля, что на 1 рубль 36,34 копейки ниже предыдущего показателя. Официальный курс евро снижен на 1 рубль 05,57 копейки до 61,6919 рубля.

Стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара и 0,45 евро), рассчитанная по официальным курсам, уменьшилась на 1 рубль 22,49 копейки до 59,106 рубля.

[Adm]

Всемирный банк: в России может начаться эра стагнации.

Кризис доверия ударил по экономике сильнее санкций и падения цен на нефть.

Российская экономика вступила в продолжительную рецессию, прогнозирует Всемирный банк (ВБ) в докладе. Спад, обусловленный двумя шоками — падением цен на нефть и санкциями, — продлится два года: в 2015 г. экономика сократится на 3,8%, в 2016 г. — на 0,3%.

Дальнейшее зависит от того, как Россия справится с последствиями шоков. «Остаются две ключевые политические проблемы: как Россия будет приспосабливаться к новой реальности цен на нефть и санкциям и, если взять среднесрочную перспективу, основная проблема для России — это сохраняющаяся нехватка инвестиций», — сказала ведущий экономист ВБ по России Биргит Ханзль.

Причину снижения инвестиций ВБ еще два года назад охарактеризовал как кризис доверия государству из-за неоправдавшихся надежд на реформы: этот кризис, остановивший рост экономики, начался до санкций и падения нефтяных цен. Два года снижения инвестиций уже заложили основу для новой эпохи низких потенциальных темпов роста, говорится в докладе ВБ. Санкции стали дополнительным ударом по уверенности инвесторов. За три года инвестиционного спада (2013−2015 гг.) Россия, по прогнозу ВБ, потеряет почти треть валового накопления капитала. Частным инвесторам необходимы гарантии равных условий, развитие конкуренции, снижение коррупции, перечисляет ВБ. На фоне полученного курсового преимущества, благоприятного для развития обрабатывающих отраслей, это способствовало бы притоку частных инвестиций в наиболее конкурентоспособные секторы и диверсификации экономики.

Государство может либо начать решать эти проблемы, способствуя эффективному инвестированию доходов от реализации сырья и оживлению инвестиционного спроса даже в условиях санкций, либо, напротив, усилить протекционизм и свое присутствие в экономике. Или даже переосмыслить необходимость стратегии роста, опирающегося на повышение благосостояния, экономическую активность, инновации и разнообразие товаров.

Для России действительно наступает новая эпоха, которая отличается даже от того, что было в 2012—2013 гг.., объяснил название доклада — «Начало новой экономической эры?» — директор представительства ВБ в России Михал Рутковски: «Я хотел бы быть более оптимистичным, поэтому мы поставили вопросительный знак».

Санкции будут действовать продолжительное время, считает ВБ; причем их негативный эффект может сказываться еще долго и после отмены. Санкции вполне могут привести к изменению структуры российской экономики — эти изменения уже видны в переориентации торговых потоков на новых партнеров и новые рынки, говорит Ханзль, однако это не снимает проблемы низкого инвестиционного спроса. Переориентация с Запада на Азию не изменит зависимость России от экспорта сырья, поэтому России критически важно добиться технологического прогресса в нефтегазовом секторе, считает ВБ. Однако сокращение иностранных инвестиций и санкции в отношении энергокомпаний ограничат передачу технологий.

В силу высокой зависимости экономики от нефти ВБ разработал три сценария с разной динамикой цен на нефть (базовый — $53 и $57/барр. в 2015 и 2016 гг. соответственно, низкой цены — $45 и $50 и более высокой — $62 и $69). Во всех трех вариантах Россия в 2015 г. погружается в рецессию, и лишь в сценарии более дорогой нефти спад ограничится одним годом. Затем экономика в течение нескольких лет может восстановить уровень докризисного выпуска (темп роста в 2017 г. — 2,2%), вернувшись к тому же, с чего начиналась стагнация в 2013 г.

Спад экономики ставит под угрозу социальные достижения последних 10 лет: 2014 год уже переломил тренд снижения уровня бедности, в 2015 г. количество бедных (потребление — не более $5 в день) возрастет с текущих 11,2% до 14%, превзойдя уровень 2007 г., прогнозирует ВБ. Это станет первым существенным повышением уровня бедности после кризиса 1998 г., констатирует ВБ. Располагаемый доход домохозяйств уменьшается, а финансовые возможности помощи государства малоимущим в отличие от кризиса 2009 г. ограничены, говорит Ханзль: по итогам 2014 г. расходы на социальную поддержку сократились почти на 800 млрд руб. «Достижения по снижению бедности пойдут в обратную сторону», — прогнозирует Ханзль. Под ударом окажется и средний класс — опорой его роста был доступ к производительным рабочим местам и рост зарплат как в частном, так и в госсекторе. Проблема снова упирается в недоинвестированность, тормозящую рост производительности труда и снижающую потенциальные темпы роста экономики: эту тенденцию будет очень сложно переломить, говорит Ханзль. Темпы роста экономики на уровне 1% не позволят России снижать уровень бедности.

По оценкам ВБ, потенциал роста экономики после выхода из рецессии ограничен 1%. Уже в 2017 г. рост может замедлиться до менее 1% — экономика остановится, если правительство не запустит реформы, которые благодаря улучшению делового климата развернули бы тренд, согласен Владимир Тихомиров из БКС. Выход из кризиса в продолжительную стагнацию, потому что нет реформ, — это самый серьезный вызов, который стоит перед президентом, говорил глава КГИ Алексей Кудрин: «Стагнирующая экономика как минимум ближайшие пять лет — мы почти уже обречены. Даже если начать эти реформы, то они дадут результат не в течение 1−2 лет».

Ольга Кувшинова

Всемирный банк: в России может начаться эра стагнации. Это интересно? Поделитесь с друзьями! —→